Los proveedores de liquidez y los creadores de mercado son dos tipos de intermediarios financieros que desempeñan un papel importante en los mercados financieros mundiales. Puede decirse que ambos proporcionan liquidez, pero existen algunas diferencias clave entre ellos.

¿Qué es un proveedor de liquidez?

Un proveedor de liquidez es una entidad o institución financiera que ayuda a los brókers y a los exchanges a ejecutar órdenes. Ofrecen precios de compra y venta en el mercado para proporcionar liquidez, lo que ayuda a las empresas de servicios financieros a ejecutar órdenes de forma eficiente y rápida. Esto contribuye a mantener el orden en los mercados y a evitar cambios bruscos en los precios.

Los proveedores de liquidez actúan como puente entre los brókers y los bancos y fondos más grandes. Al conectar a estas dos partes, los proveedores de liquidez son capaces de proporcionar acceso a grandes reservas de liquidez a los operadores más pequeños.

Si hablamos del mercado Forex, existen dos tipos de proveedores de liquidez: Nivel 1 y Nivel 2. Los proveedores de liquidez de nivel 1 suelen ser los mayores bancos del mundo, como Bank of America o JPMorgan Chase, que proporcionan grandes cantidades de liquidez al mercado.

Los proveedores de liquidez de nivel 2 son empresas más pequeñas que tienen acceso a la liquidez de nivel 1. Suelen proporcionar liquidez a brókers e inversores de alto nivel que tienen acceso a instituciones de nivel 1 más grandes. Estos proveedores pueden ofrecer servicios más personalizados y menores costes de ejecución de órdenes.

Los brókers que utilizan pools de liquidez ofrecidos por proveedores de liquidez se denominan brókers NDD (No Dealing Desk) o STP (Straight Through Processing). Los brókers STP no se posicionan como contraparte de las operaciones de sus clientes, sino que dirigen las órdenes directamente a los proveedores de liquidez bancarios e institucionales. Los brókers STP también ofrecen diferenciales (spreads) más reducidos que los creadores de mercado tradicionales, ya que tienen acceso a fondos de liquidez más profundos.

Si hablamos de la industria de las criptomonedas y del sector DeFi en particular, los proveedores de liquidez son usuarios que fijan sus activos en un contrato inteligente denominado “pool de liquidez” y proporcionan así liquidez a un exchange descentralizado. A cambio, obtienen recompensas en forma de tokens LP.

Sin embargo, también hay empresas tradicionales proveedoras de liquidez que están presentes en el mercado de criptomonedas. Ofrecen a los exchanges más pequeños acceso a pools de activos de las principales plataformas de negociación de criptomonedas, como Binance, Coinbase y otras.

¿Qué es un creador de mercado?

Los creadores de mercado suelen ser grandes bancos, fondos e instituciones que tienen una gran influencia en el mercado. Estas entidades disponen de importantes cantidades de dinero y divisas que utilizan para comprar y vender en grandes cantidades con el fin de dotar a los mercados financieros de mayor liquidez y garantizar su correcto funcionamiento.

Los creadores de mercado pueden ser instituciones, pero también pueden ser operadores e inversores con grandes volúmenes de activos. El mercado más habitual para los creadores de mercado es el bursátil, pero también pueden operar en otros mercados, como el de divisas.

Es habitual que las grandes bolsas tengan sus propios creadores de mercado para respaldar sus operaciones. A modo de ejemplo, la Bolsa de Nueva York, una de las mayores del mundo, nombra a una serie de instituciones como sus principales creadores de mercado y los describe como “tenedores de ETP o empresas registradas” para negociar valores en la bolsa.

En el mercado Forex, los brókers que trabajan bajo el modelo DD (Dealing Desk) se denominan comúnmente creadores de mercado. Estos brókers no remiten las órdenes de los clientes a proveedores de liquidez como los brókers NDD, sino que operan como contraparte de sus clientes utilizando activos propios. Dado que estos modelos de intermediación son menos transparentes que los NDD, los operadores suelen calificarlos de “desleales” y arriesgados.

Básicamente, los creadores de mercado ganan dinero variando el diferencial entre el mejor precio de compra y el mejor precio de venta del activo. Compran barato y venden caro. Sin embargo, la ampliación del diferencial puede reducir la actividad de trading, lo que aumenta el riesgo para los creadores de mercado.

¿Por qué es importante la liquidez?

Los creadores de mercado y los proveedores de liquidez ofrecen el mismo servicio esencial: la liquidez. La liquidez es crucial para la solidez de cualquier mercado financiero y hace referencia al volumen de operaciones en una bolsa.

Una liquidez elevada significa que hay suficientes compradores y vendedores presentes para completar las transacciones rápidamente y a precios de mercado. En cambio, los mercados sin liquidez dificultan la compraventa de activos a su valor intrínseco y pueden causar molestias a compradores y vendedores. Mantener posiciones en mercados volátiles durante periodos prolongados puede perjudicar a su cartera.

Los mercados de baja liquidez también crean otro problema, donde una sola transacción puede afectar significativamente a todo el mercado, a diferencia de los mercados de alta liquidez, en los que pueden producirse muchas transacciones simultáneamente sin afectar significativamente al mercado. Por tanto, todo mercado requiere liquidez, la ausencia de la misma puede resultar peligroso para las bolsas y sus usuarios.

Conclusiones

La liquidez es esencial para cualquier mercado financiero. Tanto los creadores de mercado como los proveedores de liquidez ofrecen un importante servicio a los mercados: garantizar que compradores y vendedores puedan ejecutar fácilmente operaciones a precios justos.

Esencialmente, una entidad puede ser creadora de mercado y proveedora de liquidez al mismo tiempo con el fin de proporcionar a sus clientes una negociación y un acceso al mercado eficientes.

Los creadores de mercado se encargan de proporcionar liquidez en el mercado fijando los diferenciales entre precio de compra y precio de venta. Además, facilitan las operaciones entre compradores y vendedores, contribuyendo a reducir el diferencial. Los proveedores de liquidez, por su parte, suministran grandes cantidades de activos al mercado para garantizar la fluidez de los movimientos de precios y reducir la volatilidad. Ambas funciones son importantes para garantizar una negociación fluida y un mercado sano.